ABD’nin tetikleyeceği yeni sıcak para dalgasının yönü Türkiye’den, Polonya ve Brezilya gibi gelir vaat eden piyasalara dönebilir.

Öyle bir balon ki üfle üfle bitmedi, ABD Merkez Bankası (FED) geçen hafta son gücüyle bir kez daha tahvil alımına gideceğini açıkladı. Şimdi ise bu kararla gelecek yeni sıcak para dalgasının hangi ülke piyasalarına yarayacağı hesabı yapılıyor. Birçok piyasa aslında aşırı sıcak para akışından tedirgin. Ancak aralarında Türkiye’nin de olduğu gelişen piyasalardaki balonların biraz daha ‘şişme payı’ olduğu iddia ediliyor.

Yatırım bankası Citigroup’a göre 2011 sonuna kadar gelişmekte olan piyasalar % 35 daha yükselecek. Kimi uzmanlar da S&P 500’ün yüzde 11 daha değer kazanacağını düşünüyor. Yani ABD merkezli ikinci sıcak para dalgası önümüzdeki dönemde İMKB dahil birçok gelişen piyasa için yeni yükselişler getirebilir.

‘Türkiye’yi sat Polonya al’
FED’in yeni para pompaladığı bir dönemde bu ay gerçekleştirilecek olan Merkez Bankası Para Piyasası Kurulu (PPK) toplantısı ise yatırımcı için kilit. Cari açığın finansman kaynaklarından biri de olan sıcak para dalgası içinse Türkiye’ye iki rakip var. Biri tanıdık; krizde Türkiye’den ayrışan eski kardeş piyasa Brezilya. Diğeri ise Doğu Avrupa’nın krizden en başarılı çıkan ekonomisi Polonya. Türkiye için birçok uzman önümüzdeki dönemde bir not arttırımı bekliyor.

Referandum belirsizliğinin atlatılmış olması da Türkiye için avantaj. Ancak yabancıyı çekmek için Brezilya ve Polonya’nın elindeki kartlar daha güçlü. Brezilya arttırdığı faizi ile artık daha çekici. Polonya İMKB’nin neredeyse 7 katı daha fazla getiri avantajı vaat ediyor. Üstelik geçen haziran ayından bu yana Türkiye’nin iflas riski Polonya’dan daha hızlı düşmesine rağmen bankalar “Türk hisselerini sat, Polonya’dan al” mesajları geçmeye başladı. Son olarak Polonya, geçen hafta bir rapor yayımlayan yatırım bankası Citigroup tarafından ‘Türkiye’ye tercih edilmesi gereken piyasa’ olarak gösterildi. Türkiye için tavsiyesini ‘Nötr’den ‘Azalt’a indiren Citigroup, Polonya için olan tavsiyesini ‘Ağırlık Artır’a yükseltti. Banka Brezilya’nın da notunu ‘Ağırlık artır’a yükseltti.

Polonya yüzde 22 daha ucuz
Romanya, iflas riski açısından da Türkiye ile başa baş gidiyor. Citigroup’un tahminlerine göre 2011’de İMKB yüzde 4 yükselirken, Polonya borsası yüzde 27 artacak. Ayrıca fiyat kazanç oranı açısından Polonya Türkiye’den pahalı. Fiyat değerleme bazında ise Türkiye’den yüzde 22 daha ucuz. Yani aynı değerde hisseleri Polonya Borsası’ndan daha ucuza almak mümkün. Ekonomik büyümenin 2011’de yüzde 4’ü bulması bekleniyor. Merkezin enflasyon hedefi yüzde 2.5 ancak beklenti birkaç aya yüzde 3.5’i bulacağı yönünde. Geçen hafta para birimi zlotinin güçleneceği endişesi ile faiz arttırımına gitmeyen merkez her an sıkı para politikasına dümen kırabilir.

İlgili Haberler: